Uncategorized

Listaamattomiin rahastoihin sijoittaminen on valtaosalle säätiöistä erittäin perusteltua. Säätiöillä on pitkä sijoitushorisontti, mikä mahdollistaa allokoimisen epälikvideihin sijoituksiin. Epälikvideistä sijoituksista saatavia listattuja sijoituksia korkeampi tuotto puolestaan parantaa säätiön kykyä toteuttaa päätehtäväänsä.

Yleishyödyllisten säätiöiden tulee huomioida suomalaisen verolainsäädännön erityispiirteet listaamattomia sijoituksia tehdessään. Kirjoituksemme alkuosa käsitteleekin näitä erityispiirteitä. Tämän jälkeen valaisemme nykyistä markkinatilannetta yleishyödyllisten säätiöiden näkökulmasta sekä Suomessa että globaalisti. Lopuksi kerromme, kuinka Fundco omalta osaltaan parantaa yleishyödyllisten säätiöiden mahdollisuuksia allokoida sijoituksiaan johtaviin globaaleihin pääomarahastoihin.

Yleishyödyllisten säätiöiden sijoitustuotot ovat pääasiassa verovapaita

Yksinkertaistaen säätiöt ja yhdistykset voidaan jakaa tuloverotuksen näkökulmasta yleishyödyllisiin ja ei yleishyödyllisiin. Yleishyödyllisyyden kriteerit ovat määritelty tarkasti TVL 22 §:ssa. Lyhyesti yleishyödyllisyysstatuksen saaminen vaatii, että säätiö toimii yksinomaan ja välittömästi yleiseksi hyväksi.

Yleishyödyllinen säätiö voi kuitenkin harjoittaa elinkeinotoimintaa sillä seurauksella, että säätiö on verovelvollinen saamastaan elinkeinotulosta. Tällöin tuloon sovelletaan 20 % yhteisöverokantaa. Tarkemmin aiheesta voi lukea verottajan ohjeesta.

Poikkeus verovapauteen – läpivirtaavat pääomarahastot

Yleishyödyllisille säätiöille sijoitustoiminta on yleensä verovapaata. Tähän on yksi merkittävä poikkeus. KHO (2001:11) on todennut päätöksessään, että kommandiittiyhtiömuotoisten ns. läpivirtaavien pääomarahastojen (ja niihin rinnastettavien kansainvälisten verrokkien mm. SCSp) kautta saatavat tuotot tulkitaan elinkeinotoiminnan tuotoiksi. Näin ollen kommandiittiyhtiömuotoisen rahaston tulo-osuus verotetaan elinkeinotulona myös äänettömänä yhtiömiehenä olevan yleishyödyllisen säätiön tapauksessa.

Poikkeus poikkeukseen – voitonjakolainarakenne palauttaa veroaseman

Mutta on olemassa poikkeus poikkeukseen. KHO (2017:20) on päättänyt, että yleishyödyllisyyden kriteerit täyttävä yhteisö voi tehdä sijoituksen kommandiittiyhtiömuotoiseen syöttörahastoon, joka pääomitetaan voitonjakolainalla. Nyt voitonjakolainasta tuloutuvat korkotuotot eivät muodosta yhteisölle veronalaista elinkeinotuloa. Tällöin sijoituksen tekeminen voitonjakolainamuotoisena tekee siitä säätiölle verovapaan.

Alla on kuvattu säätiöiden sijoitukset listaamattomiin rahastoihin voitto-osuuksien verovapauden näkökulmasta.

Säätiöiden veroasema pääomarahastoissa

Suomessa muutamia veroaseman säilyttäviä ratkaisuja tarjolla

Suomalaisessa pääomarahastokentässä valtaosa vaihtoehtorahastoista harjoittaa sijoitustoimintaa kommandiittiyhtiömuodossa, joka sellaisenaan ei säilytä yleishyödyllisten säätiöiden verovapautta. Osa suomalaisista vaihtoehtorahastojen hoitajista on mahdollistanut säätiöille veroaseman säilyttävän voitonjakolainarakenteen verovapauden säilyttämiseksi. Tällaisiin pääomarahastoihin sijoittaminen on siis säätiölle verotuksen näkökulmasta neutraalia muuhun sijoittamiseen nähden.

Kansainvälisissä pääomarahastoissa voitonjakolainarakennetta ei juurikaan ole tarjolla

Globaalit rahastomanagerit eivät käytännössä tarjoa voitonjakolainarakennetta suomalaisille yleishyödyllisille säätiöille, sillä suomalaiset säätiöt ovat liian kapea sijoittajakunta ylimääräisten rakenteiden pystyttämiseen ja pyörittämiseen.

Suuremmat globaalit rahastomanagerit tarjoavat eurooppalaisille sijoittajilleen pääsyn rahastoihinsa yleensä Luxemburgilaisen rekisteröidyn rahaston kautta. Tällaiset rakenteet tulkitaan suomalaisessa lainsäädännössä läpivirtaaviksi ja täten niistä saatavat tuotot ovat elinkeinotuloa suomalaisessa lainsäädännössä, joten niihin sovelletaan 20 %:n yhteisöverokantaa.

Säätiöiden verotuksellinen asema ja tarvittavat rakenteet muuttuvat astetta monimutkaisemmaksi kysymykseksi siirryttäessä pienempiin pohjoisamerikkalaisiin pääomarahastoihin (Mid-Market). Näihin rahastoihin sijoittaminen voisi olla suomalaiselle säätiölle hyvinkin perusteltua tuottopotentiaalin ja hajautuksen näkökulmasta. Näillä rahastoilla ei yleensä ole tarjolla mitään eurooppalaista rakennetta, jonka kautta rahastoon voisi sijoittaa. Tällöin suomalaisen sijoittajan ja erityisesti suomalaisen yleishyödyllisen säätiön on löydettävä toimiva rakenne sijoituksen tekemiseen tapauskohtaisesti.

Yli 98 % kansainvälisistä rahastoista läpivirtaavia – säätiöiden ongelmallinen veroasema jatkuu

Kartoitimme suomalaisten yleishyödyllisten säätiöiden mahdollisuuksia sijoittaa Luxemburgin kautta veroasema säilyttäen. Otimme kohteeksi kaikki Preqinistä löytyvät vuosien 2014–2024 välillä Luxemburgiin rekisteröidyt Buyout -rahastot (175 kappaletta). Luokittelimme rahastot niiden rakenteen perusteella veroaseman säilyttäviksi ja veroaseman menettäviksi. Rahastoista yli 98 %:a on läpivirtaavia eli näihin rakenteisiin sijoittamalla säätiö menettää veroasemansa.

Uskomme, että suomalaiseen lainsäädännön erikoisuus ja veroaseman menettäminen ovat suurin syy siihen, miksi suomalaiset yleishyödylliset säätiöt eivät ole allokoineet sijoituksiaan kansainvälisiin pääomarahastoihin. Mitään muuta perusteltua syytä tähän on erittäin haastava löytää.

Yli 98% rahastoista ei säilytä veroasemaa

Fundco tarjoaa säätiöille veroaseman säilyttävän ratkaisun globaaleihin pääomarahastoihin

Suomalaisilla yleishyödyllisillä säätiöillä on selkeä tarve ja syy sijoittaa johtaviin globaaleihin pääomarahastoihin. Me Fundcossa haluamme mahdollistaa tämän. Tuomme vuosittain 4–6 globaalia pääomarahastoa tarjolle. Kukin rahasto on valittu selkeillä kriteereillä, joten säätiöt voivat valita rahastokohtaisesti sen, sopiiko kyseinen rahasto heidän allokaatioonsa ja sijoitussuunnitelmaansa. Teemme jokaiselle tarjoamalle rahastolle voitonjakolainarakenteen, jotta säätiöt säilyttävät verovapautensa. Näin ollen tarjoamamme rahastot ovat verotuksellisesti samassa asemassa muiden sijoitusvaihtoehtojen kanssa. Mahdollistamme säätiöiden suuremman allokaatiopainon kansainvälisiin pääomarahastoihin, mikä johtaa korkeampaan tuottopotentiaaliin ja parempaan hajautukseen.

Tärkeä huomautus: Yllä oleva kirjoitus on tarkoitettu vain informatiiviseen käyttöön, eikä sitä tule käsittää kehotukseksi ostaa, myydä tai merkitä sijoitustuotteita. Fundco ei tarjoa sijoitusneuvontaa. Mitään annettua sisältöä ei tule tulkita oikeudelliseksi, verotukselliseksi, sijoitus-, rahoitus- tai minkään muun neuvon muodoksi.
Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoittaminen sisältää riskejä, ja sinun tulisi sijoittaa vain varoja, joita olet valmis mahdollisesti menettämään kokonaan. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Listaamattoman markkinan sijoitukset sisältävät suuria riskejä, ja epäsuotuisten tapahtumien sattuessa näillä saattaa olla vain rajoitettu suoja.

Managing uncalled capital commitments is an important aspect of private equity (PE) investing. This article aims to provide a strategic framework for effectively managing these commitments.

Understanding Uncalled Commitments

Uncalled capital commitments represent the amount of money that an investor has committed to a PE fund, but which has not yet been called by the fund managers. These commitments are legally binding and can be called upon at any time within the fund’s investment period, usually with short notice.

The challenge for investors lies in managing – or parking – these commitments in such a way that maximizes the potential for high overall returns while maintaining sufficient liquidity to meet capital calls as they arise: Holding too much of the uncalled capital in safer assets, such as short-term fixed income, will likely decrease the overall portfolio return because PE investments are fundamentally (leveraged) bets on equity performance. However, parking all of the uncalled commitments in public equities runs the risk of having to liquidate these assets when markets are down to fund capital calls. What makes things worse, top quartile PE managers tend to have a higher propensity to call capital in down markets than the average manager. That is the risk of getting a capital call when public equities are down is greater with top managers.¹

Strategies for Managing Uncalled Commitments

We recommend that investors take a balanced approach to managing uncalled commitments. As a rule of thumb, investors should hold safe assets to cover capital calls that are expected over the 6-to-12-month horizon while the remainder of uncalled capital can be invested in riskier assets, including public equities.

The following strategies can help further enhance the management of uncalled commitments:

1. Cash Flow Forecasting and Communication with Fund Managers. Open lines of communication with PE fund managers can provide investors with insights into the timing and size of future capital calls, enabling better liquidity management.

2. Diversification of Commitments. By diversifying commitments across different vintages, strategies, and funds investors can spread out their capital calls over time, reducing the impact on liquidity at any given point.

3. Commitment Pacing. Investors need to pace their commitments carefully, considering their investment horizon, expected capital calls, and distributions from existing investments. A single PE fund will provide a bell-shaped exposure to the underlying private assets; to smooth out this exposure over time, a private equity program that invests in multiple funds is needed.

4. Line of Credit. Some investors may opt for a line of credit as a backstop for liquidity needs. With this approach, investors can hold a greater share of their uncalled capital in equity-like assets but it requires careful management to avoid excessive interest costs.

Conclusion

Effective management of uncalled capital commitments is a dynamic and integral component of private equity investing. By employing strategic liquidity management, diversification and pacing of commitments, and maintaining open communication with fund managers, investors can navigate the complexities of capital calls. This not only ensures compliance with commitment obligations but also optimizes the potential for higher returns in the long run.

¹ David T. Robinson, Berk A. Sensoy, Cyclicality, performance measurement, and cash flow liquidity in private equity, Journal of Financial Economics, Volume 122, Issue 3, 2016, Pages 521-543.

Important notice: The information presented here is solely for informational purposes. Fundco does not offer investment advice. Any content provided should not be interpreted as legal, tax, investment, financial, or any other form of advice. If you have uncertainties, it is recommended to seek guidance from an authorized financial advisor. Past performance does not guarantee future returns. Investing entails risk, and you should only invest funds you are willing to potentially lose entirely. Private equity investments carry high risks, and there may be limited protection in case of adverse events. Eligibility criteria apply.

Jälkimarkkinastrategiat eli secondaries-rahastot ovat tällä hetkellä hyvin suosittuja Private Equity-sijoittajien keskuudessa. Lyhyesti ja pelkistäen secondaries-rahastot pyrkivät ostamaan rahasto-osuuksia jälkimarkkinasta alennuksella rahaston sen hetkiseen nettovarallisuusarvoonsa nähden.

Lähimenneisyydessä Secondaries-rahastoja on myyty seuraavanlaisen ajatusketjun perusteella:

1. 1. 1. Useat institutionaaliset sijoittajat ovat kohdanneet haasteita tekemiensä sijoitussitoumustensa rahoittamisessa tai heille asetettujen allokaatiorajojen noudattamisessa PE-sijoituksissa
      2. Tämän takia osa sijoittajista on ollut pakotettuja myymään rahasto-osuuksiaan jälkimarkkinoilla
      3. Pakkomyynnit taas ovat olleet mainioita sijoitustilaisuuksia secondaries-rahastoille

Hyvät tuottonäkymät ovat luoneet merkittävästi sijoittajakysyntää secondaries-rahastoja kohtaan ja rahastomanagerit ovat vastanneet kysyntään avaamalla uusia rahastoja varainkeruuseen kiihtyvällä tahdilla. Meitä tämä kehitys huolestuttaa.

Lähivuosien jälkimarkkinakysyntä on helposti ennakoitavaa

Tarkastellaan ensin kysymystä, kuinka paljon kysyntää jälkimarkkinassa myytäville rahasto-osuuksille on lähivuosina. Kysymyksen tarkasteleminen on hyvin suoraviivaista, sillä annetut sitoumukset secondaries-rahastoihin lukitsevat kysynnän ”vähimmäistason” seuraavaksi 2-3 vuodeksi.

Secondaries-rahastojen suosion kasvu on helppo havaita tarkastelemalla yksittäisiä esimerkkejä. Kaksi kautta aikojen suurinta secondaries-rahastoa suljettiin viime vuoden aikana. Ensin Blackstone keräsi omaan Strategic Partners IX -rahastoon 22,2 miljardia dollaria ollen ensimmäinen yli 20 miljardia kerännyt secondaries-rahasto. Loppuvuodesta Lexington Partners ylitti Blackstonen tekemän ennätyksen keräämällä omaan rahastoonsa 22,7 miljardia. Tämäkin ennätys rikottaneen kuluvana vuoden aikana, kun Ardian sulkee oman ASF IX -rahastonsa. He ovat nostaneet rahastonsa tavoitekokoa 25 miljardiin varainkeruunsa aikana, mikä antaa vahvoja viitteitä rahaston lopullisesta koosta.

Secondaries-rahastojen voimakkaan kasvun voi myös havaita alla olevasta kuvaajasta, joka kuvaa secondaries-rahastojen kutsumattomien sitoumusten kokonaismäärän (dry powder) kehitystä 2000-luvun alusta tähän päivän. Vuodesta 2015 kutsumattomien sitoumusten määrä on lähes nelinkertaistunut alle 50 miljardista lähelle 200 miljardia.

Kutsumattomat sitoumukset

Kasvu tuskin hyytyy lähivuosina. Preqinin datan mukaan secondaries-rahastoja on varainkeruuvaiheessa tällä hetkellä yhteensä 154 kappaletta. Viime vuonna suljettujen PE-rahastojen kokonaismäärään oli yhteensä 876, joten varainkeruussa olevien secondaries-rahastojen määrä vaikuttaa suhteettoman suurelta.

Tarjonta jälkimarkkinoilla on todennäköisesti laskussa

Siirrytään tarkastelemaan tarjontaa. Yleisesti sijoittajat myyvät rahasto-osuuksiaan jälkimarkkinassa alennuksella vain, jos jotain on mennyt vastoin heidän alkuperäistä suunnitelmaansa. Tällaisille pakkomyynneille jälkimarkkinaan on esitetty edeltävinä vuosina kaksi merkittävää syytä:

• • Allokaatiorajojen rikkoutuminen, koska listattu osakemarkkina oli laskenut voimakkaasti ja PE-rahaston arvostukset eivät olleet seuranneet perässä
  • Likviditeettihaasteet, koska PE-rahastot eivät palauttaneet sijoittajilleen pääomia ennakoidussa tahdissa yrityskauppamarkkinan hyytymisen vuoksi

Ensimmäinen syistä on sittemmin poistunut, kun listattu osakemarkkina on toipunut globaalisti. Täten allokaatiorajojen rikkoutuminen tuskin pakottaa instituutioita myymään rahasto-osuuksia jälkimarkkinoilla.

Toinen esitetty pakkomyyntien syy on ollut likviditeettihaasteet, koska PE-rahastot eivät ole tehneet palautuksia ennakoidussa tahdissa sijoittajilleen. Palautukset ovat täysin riippuvaisia yrityskauppamarkkinan aktiviteetista. Saadaksemme käsitystä aktiviteetista lähivuosina kävimme läpi seitsemän suuren pörssilistatun rahastomanagerin (Blackstone, KKR, Brookfield Asset Management, Ares Management, TPG, Apollo Global Management, Carlyle Group) tulosjulkistukset ja selvitimme, mitä he sanovat yrityskauppamarkkinoista. Yhtiöiden kommunikaatiossa oli vivahde-eroja, mutta kaikki managerit olivat jo havainneet positiivisia signaaleja ja uskoivat yrityskauppojen lisääntyvän selkeästi vuoden 2024 aikana. Tulkitsemme viestin niin, että suuret rahastomanagerit ovat valmiit itsekin myymään omistamiaan yrityksiä aiempaa heikommilla valuaatiolla, jotta he pystyvät palauttamaan pääomia omille sijoittajilleen. Eli likviditeettihaasteet saattaisivat olla helpottamassa palautusten käynnistyessä.

Tarkastellaan lopuksi markkinointiväittämien sijaan dataa. Alla on JP Morganin keräämää tietoa jälkimarkkinalla tehtyjen transaktioiden arvoista viimeisen 13 vuoden ajalta. Kuvaajasta voi havaita vuoden 2021 olleen transaktioiden osalta ennätyksellinen vuosi. Viimeiset kaksi vuotta aktiviteetti jälkimarkkinassa on laskenut, mikä ei täysin tue secondaries-rahastojen esittämiä myyntiargumentteja.

Jälkimarkkinassa tehtyjen transaktioiden kokonaisarvo

Kysyntä ja tarjonta eivät puolla sijoittamista secondaries-rahastoihin

Paras tapa summata näkemyksemme on yhdistää edellä esittämämme kysynnän (kutsumattomat sitoumukset) ja tarjonnan määrät (jälkimarkkinoissa tehtyjen transaktioiden arvo) samaan kuvaajaan.

Kutsumattomat sitoumukset ja transaktiot jälkimarkkinassa

Nyt kutsumattomia sitoumuksia on 1,7 kertaa vuoden 2023 kaikkien jälkimarkkinoiden transaktioiden arvon verran. Esimerkiksi Buyout-strategioissa kutsumattomien sitoumusten määrä ei ole ollut koskaan suurempi kuin Buyout-rahastojen tekemien yrityskauppojen arvo yhden kalenterivuoden aikana. Tämän hetken tilannetta suurempana haasteena näemme sen, että kutsumattomien sitoumusten määrä tulee kasvamaan merkittävästi lähitulevaisuudessa. Samaan aikaan sijoittajien syyt pakkomyynneille tuntuvat helpottavan. Tämä kehitys ei lupaa hyvää secondaries-rahastoille lähivuosina.

Tärkeä huomautus: Yllä oleva kirjoitus on tarkoitettu vain informatiiviseen käyttöön, eikä sitä tule käsittää kehotukseksi ostaa, myydä tai merkitä sijoitustuotteita. Fundco ei tarjoa sijoitusneuvontaa. Mitään annettua sisältöä ei tule tulkita oikeudelliseksi, verotukselliseksi, sijoitus-, rahoitus- tai minkään muun neuvon muodoksi.
Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoittaminen sisältää riskejä, ja sinun tulisi sijoittaa vain varoja, joita olet valmis mahdollisesti menettämään kokonaan. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Listaamattoman markkinan sijoitukset sisältävät suuria riskejä, ja epäsuotuisten tapahtumien sattuessa näillä saattaa olla vain rajoitettu suoja.

In this article we address one of the essential questions for professional investors. What is Private Equity and why we believe that investing in Private Equity (PE) funds can improve their returns.

Private Equity includes, by definition, all privately owned companies, i.e. those that are not publicly listed. Private Equity funds are a subsegment of this universe. The total size of the PE fund market is estimated at USD 15 000 bn (Preqin, June 23). Furthermore, there are a number of different strategies that the managers implement. Below is one commonly used classification.

With this background in mind, we can begin to address the question.

The short answer to the question ”why invest” is that it can result in better investment returns and increases diversification. If one does not participate in the unlisted market, essentially PE funds, they exclude the majority of companies from their addressable investment universe. The graph below illustrates the distribution of companies with over $250 million in revenue between publicly listed and unlisted companies (Source: Capital IQ; based on global data available in Capital IQ’s database, August 2023).

Distribution of companies* between publicly listed and unlisted companies

By limiting their investment allocation to publicly listed companies, investors only cover 14% of the potential addressable market (number of companies). This likely results in worse risk-adjusted returns compared to portfolios that allocate to the private equity funds as well.

Historical returns clearly support this. Regardless of the source and details of the analysis, the outcome is always the same. PE funds have consistently outperformed the publicly listed market. The graph below shows a global return comparison between PE funds and MSCI World stock market index from the beginning of the 21st century to the present day. Over the last twenty plus years Private Equity funds have returned more than nine times their initial investment, while in the listed market, the investment has quadrupled over the same period.

Private Equity Funds consistently outperform Listed Equity

In addition, the world’s largest PE manager, Blackstone, highlights in its own analysis that US PE Buyout funds have outperformed listed stocks by approximately 7 percentage points annually since the early 2000s, which aligns with the findings shown above.

We should of course mention that past returns are not indicative of future performance. However, there are a number of reasons behind the excess returns and why we believe that the outperformance can continue. Firstly, by their nature private equity investments are illiquid, and thus should yield higher returns on average than liquid publicly listed stocks. This compensation for the loss of liquidity is referred to as the illiquidity premium. There have been several studies on the magnitude of the premium in research literature. However, there is no clear consensus regarding the size of this over time.

Secondly, the other part of the excess returns is attributable to the skills and ability of PE managers as well as leverage. In our view, this expertise can be divided into two main categories. The first is the ability to identify attractively priced companies among unlisted companies. PE funds still own a relatively small portion of all unlisted companies, so there is depth in the market to find undervalued targets, which can be at exit sold at higher multiples.

The second main category of expertise is the skill to improve the profitability and quality of acquired companies. We acknowledge that fund managers differ significantly in this regard, both in the methods they apply and the results they achieve. In general though, private equity managers have been proven to generate value through their work. We would also highlight that fund managers are able take a longer-term view and operate strategically over several years, without the need to submit to the mercy of quarterly economics unlike their publicly listed company counterparts.

Finally, we will not comment on the use of leverage to enhance returns in a greater detail here. Other than to say, that of course historically for most if not all the private equity funds, this has boosted performance. We will cover this in the future.

To summarize, there is an inherent illiquidity premium that investors should receive on their capital when investing in private equity funds. Furthermore, PE managers can identify and acquire undervalued targets and improve their profitability and positioning through their ownership over and above what the companies could achieve on a standalone basis. This leads us to conclude that for investors with the capital and means to participate in this part of the market the risk adjusted returns in their investment portfolios will be improved.

Important notice: The information presented here is solely for informational purposes. Fundco does not offer investment advice. Any content provided should not be interpreted as legal, tax, investment, financial, or any other form of advice. If you have uncertainties, it is recommended to seek guidance from an authorized financial advisor. Past performance does not guarantee future returns. Investing entails risk, and you should only invest funds you are willing to potentially lose entirely. Private equity investments carry high risks, and there may be limited protection in case of adverse events. Eligibility criteria apply.

The primary objective of the Fundco manager selection process is to identify funds that best serve the needs of our clients – Finnish professional investors looking to diversify their investments in private markets globally and seeking to improve returns in their portfolios. Our entire manager selection process is framed by the prevailing economic environment and its impact on the investment opportunity set faced by fund managers.

We acknowledge that the rapid rise in interest rates and the materialization of multiple geopolitical risks present significant challenges for today’s fund managers. Investment strategies that worked during the era of cheap money and a more stable geopolitical environment are unlikely to work in the future. This shift in the global investment backdrop puts further emphasis on the importance of fund selection.

Buyout funds are the largest segment of the investable private asset universe, with a total of $3.9 trillion assets under management, making up 26% of the private asset market globally. As a result, they are typically the core holding within private asset portfolios, surrounded by satellite investments e.g. in Growth Equity, Venture Capital, Private Debt, and Private Real Estate. Fundco recognizes Buyout as the core allocation in their portfolios because the depth and maturity of capital markets in this segment provide skilled managers with significant opportunities to build diversified portfolios of global companies with attractive risk-adjusted returns for investors

Target Funds

Our selection process for Fundco Buyout Funds is based on the following key criteria:

1. Control. The target fund mostly invests in large market-capitalization companies, acquiring full control. This ensures that the fund managers can implement necessary actions in the portfolio companies quickly and efficiently.

2. Track record. The investment team must have a proven track record of successful investments and exits in different macroeconomic environments generating outperformance against public and private market benchmarks.

3. Investment strategy. The target fund’s investment strategy cannot rely excessively on the use of leverage. Instead, the fund managers must be able to improve the profitability and positioning of its portfolio companies.

4. Resources. The target fund manager must be a well-resourced global operator that is able to execute all phases of the investment process across different market environments.

Important notice: The information presented here is solely for informational purposes. Fundco does not offer investment advice. Any content provided should not be interpreted as legal, tax, investment, financial, or any other form of advice. If you have uncertainties, it is recommended to seek guidance from an authorized financial advisor. Past performance does not guarantee future returns. Investing entails risk, and you should only invest funds you are willing to potentially lose entirely. Private equity investments carry high risks, and there may be limited protection in case of adverse events. Eligibility criteria apply.